А пока биткоин снова активно теряет позиции на фоне обострения геополитического конфликта на Ближнем Востоке, расстановка сил среди институциональных клиентов хорошо накладывается на противоречивую картину, которая формировалась на протяжении последних недель: приток капитала в биткоин-ETF периодически сменялся оттоками, а восстановление котировок соседствовало с настороженностью аналитиков вроде CryptoQuant, называвших отскок восстановлением после спада, а не полноценным разворотом.

В последнем отчете Bitwise зафиксирован факт разделения клиентов на два чётких лагеря. Первая группа, начавшая накапливать биткоин ещё несколько лет назад, воспринимает текущую коррекцию как возможность нарастить длинные позиции, действуя в русле той же логики, которую ранее демонстрировали долгосрочные держатели, удерживающие рекордные 16 млн монет и практически не выводящие их на биржи. Вторая группа заняла выжидательную позицию, откладывая вход на рынок до появления большей регуляторной ясности, прежде всего до принятия CLARITY Act, того самого законопроекта, чья судьба остаётся под вопросом из-за споров о защите разработчиков и недавнего прецедента с блокировкой Трампом жилищного закона.

Куда важнее конкретной статистики разделения клиентов на два лагеря сам качественный сдвиг в характере задаваемых вопросов, который отмечает Bitwise. Раньше в периоды медвежьих рынков институциональные инвесторы спрашивали, выживет ли криптовалюта вообще, как класс активов, вопрос экзистенциальный, ставивший под сомнение саму легитимность биткоина как инвестиционного инструмента. Сейчас, по наблюдению компании, этот вопрос среди всех групп клиентов практически исчез, уступив место сугубо тактическому «когда и сколько покупать». Это принципиальное отличие текущего цикла от предыдущих обвалов, включая 2018 и 2022 годы, на сезонность которых ранее ссылался CryptoQuant, отмечая исторически позитивную динамику биткоина в июле именно в медвежьи годы.

Наблюдение Bitwise стоит рассматривать как подтверждение более широкого тезиса об институционализации отрасли, который прослеживается в решениях самых разных игроков традиционных финансов последних месяцев: запуск торговли биткоином и эфиром у Charles Schwab, включение восьми криптокомпаний в индекс Russell 3000, фонды денежного рынка под резервы стейблкоинов от Fidelity, State Street и Invesco, а также блокчейн-инфраструктура для трансграничных платежей от SWIFT. Само по себе исчезновение вопроса о выживании крипты не означает завершения текущего медвежьего цикла или отмены структурных рисков, на которые указывал JPMorgan применительно к развитию частных банковских блокчейнов.

Торговые рекомендации:

Что касается технической картины Bitcoin, то покупатели сейчас нацелены на возврат уровня $64 100, который открывает прямую дорогу на $65 600, а там уже и рукой подать до уровня 67 700, преодоление которого будет означать попытки возврата бычьего рынка. В случае падения биткоина покупателей жду на уровне $62 000. Возврат торгового инструмента под эту область может быстро свалить BTC в район $60 600. Самой дальней целью будет область $58 700.

Что касается технической картины Ethereum, то очевидное закрепление выше уровня в $1819 открывает прямую дорогу на $1901. Самой дальней целью выступит максимум в районе $1963, преодоление которого будет означать укрепление бычьих настроений рынка и возврат интереса покупателей. В случае падения эфира покупателей жду на уровне $1740. Возврат торгового инструмента под эту область может быстро свалить ETH в район $1650. Самой дальней целью будет область $1573.

Что на графике:

- красного цвета уровни поддержки и сопротивления, от которых в моменте ожидается либо замедление, либо активный рост цен;

- зеленого цвета 50-дневная средняя скользящая;

- синего цвета 100-дневная средняя скользящая;

- салатового цвета 200-дневная средняя скользящая;

Пересечение либо тест ценой средних скользящих, как правило, останавливает либо задает рынку импульс.