Trong khi đó, khi Bitcoin một lần nữa đánh mất đà tăng trong bối cảnh xung đột ở Trung Đông leo thang, cán cân sức mạnh giữa các khách hàng tổ chức đang phản ánh một bức tranh pha tạp đã hình thành trong vài tuần gần đây: dòng tiền chảy vào các quỹ ETF Bitcoin liên tục luân phiên với các đợt rút vốn, và những nhịp phục hồi giá đều được đón nhận với sự thận trọng từ các nhà phân tích như CryptoQuant, đơn vị cho rằng đà bật lên hiện tại chỉ là phục hồi sau một nhịp điều chỉnh, chứ chưa phải là một sự đảo chiều hoàn toàn.

Báo cáo mới nhất của Bitwise cho thấy khách hàng đang tách thành hai nhóm khá rõ rệt. Nhóm thứ nhất — đã bắt đầu tích lũy Bitcoin từ vài năm trước — xem nhịp điều chỉnh hiện tại là cơ hội để gia tăng vị thế mua dài hạn, theo cùng một logic với các nhà đầu tư dài hạn đang nắm giữ mức kỷ lục 16 triệu Bitcoin và hầu như không bao giờ chuyển chúng lên sàn. Nhóm thứ hai lại chọn thái độ chờ đợi, trì hoãn việc tham gia thị trường cho đến khi có thêm rõ ràng về quy định, đặc biệt là việc thông qua Đạo luật CLARITY — một dự luật mà số phận vẫn chưa chắc chắn do tranh cãi về bảo vệ nhà phát triển và tiền lệ gần đây khi Trump chặn một dự luật về nhà ở.

Quan trọng hơn những con số thô về sự phân hóa khách hàng là sự thay đổi về chất trong những câu hỏi mà họ đặt ra, điều mà Bitwise nhấn mạnh. Trong các thị trường gấu trước đây, nhà đầu tư tổ chức thường hỏi liệu tiền mã hóa có sống sót được hay không với tư cách là một lớp tài sản — một câu hỏi mang tính sinh tử, đặt dấu hỏi về tính chính danh của Bitcoin như một công cụ đầu tư. Theo công ty, câu hỏi đó gần như đã biến mất trên mọi phân khúc khách hàng, được thay thế bằng câu hỏi thuần túy mang tính chiến thuật: “khi nào mua và mua bao nhiêu”. Đây là một khác biệt mang tính nền tảng giữa chu kỳ hiện tại và các đợt bán tháo trước, bao gồm cả những đợt năm 2018 và 2022 — các năm mà CryptoQuant ghi nhận lịch sử cho thấy tính mùa vụ tích cực của Bitcoin trong tháng 7 ngay cả trong thị trường gấu.

Nhận định của Bitwise có thể được xem là một sự xác nhận cho xu hướng “định chế hóa” rộng hơn trên toàn ngành, thể hiện qua các động thái gần đây của nhiều tổ chức tài chính truyền thống: Charles Schwab triển khai giao dịch Bitcoin và Ethereum; tám công ty crypto được thêm vào chỉ số Russell 3000; các quỹ thị trường tiền tệ hỗ trợ dự trữ stablecoin của Fidelity, State Street và Invesco; và SWIFT phát triển hạ tầng blockchain cho thanh toán xuyên biên giới. Việc câu hỏi “liệu có sống sót không” biến mất không đồng nghĩa tự thân nó rằng chu kỳ thị trường gấu hiện tại đã chấm dứt hoặc những rủi ro mang tính cấu trúc mà JPMorgan cảnh báo về sự trỗi dậy của các blockchain ngân hàng tư nhân đã biến mất.

Khuyến nghị giao dịch

Bitcoin

Hiện tại, bên mua đang hướng tới mục tiêu quay lại vùng 64.100 USD, điều này sẽ mở ra con đường trực tiếp lên 65.600 USD và sau đó là 67.700 USD — nếu bứt phá lên trên mức sau thì sẽ cho thấy nỗ lực khôi phục lại thị trường giá lên. Ở chiều ngược lại, tôi kỳ vọng sẽ có lực mua quanh 62.000 USD. Nếu giá quay lại xuống dưới vùng này, BTC có thể nhanh chóng bị đẩy về khoảng 60.600 USD. Mục tiêu giảm sâu nhất sẽ nằm quanh vùng 58.700 USD.

Ethereum

Một nhịp giữ vững rõ ràng trên $1,819 sẽ mở ra con đường trực tiếp lên $1,901. Mục tiêu xa hơn là vùng đỉnh gần $1,963; nếu giá phá vỡ được vùng này, điều đó sẽ cho thấy tâm lý tăng giá đang mạnh lên và lực mua quay trở lại. Ở chiều giảm, tôi kỳ vọng sẽ có lực mua quanh $1,740. Nếu giá rơi trở lại xuống dưới vùng này, ETH có thể nhanh chóng bị đẩy về khu vực $1,650. Mục tiêu giảm sâu nhất sẽ nằm quanh $1,573.

Nội dung trên biểu đồ

• Các đường màu đỏ thể hiện các mức hỗ trợ và kháng cự, nơi giá được kỳ vọng sẽ tạm dừng hoặc có phản ứng mạnh.
• Đường màu xanh lá cây thể hiện đường trung bình động 50 ngày.
• Đường màu xanh dương là đường trung bình động 100 ngày.
• Đường màu xanh chuối là đường trung bình động 200 ngày.

Khi giá kiểm định hoặc phá vỡ bất kỳ đường trung bình động nào trong số này, xu hướng thường sẽ hoặc chững lại, hoặc nhận thêm động lực mới để tiếp diễn.